Tras un registro de 1,9% en junio, el cual fue el más bajo desde agosto del año anterior, las estimaciones privadas preliminares indican que el índice de precios podría situarse entre 1,9% y 2,1%. La cifra oficial será divulgada por Indec el 13 de agosto.
El mes estuvo marcado por diversas dinámicas superpuestas. El petróleo experimentó una nueva volatilidad luego de la ruptura del acuerdo entre Estados Unidos e Irán, lo que resultó en nuevos ataques a buques petroleros. En consecuencia, el precio del petróleo se acercó nuevamente a sus máximos antes de retroceder y estabilizarse levemente por debajo de los 90 dólares el barril de Brent. Aunque no logró mantenerse en su punto más alto, esta imprevisibilidad ejerce una mayor presión sobre los precios, especialmente a lo largo de la cadena de suministro.
A nivel local, el dólar volvió a acaparar la atención. Comparado con el 30 de junio, el tipo de cambio del Banco Nación mostró un aumento del 1%, aunque durante el mes registró valores superiores al cierre anterior, lo que generó expectativas sobre un posible ajuste en su valor. En este contexto, el vocero presidencial Adrián Ravier comentó que “que el tipo de cambio llegue a $1800, a $1700 dentro de unos meses, es una posibilidad”, aunque aclaró que lo mencionó para ilustrar que un salto cambiario no se asemejaría a situaciones anteriores donde el dólar se duplicó. Sin embargo, el mercado interpretó estas palabras como una indicación de los valores que el Gobierno contempla.
Otra variable relevante son las vacaciones de invierno, que a menudo conllevan aumentos de precios en servicios recreativos y culturales, así como en restaurantes, junto con una mayor demanda por parte de los consumidores.
Esto llevó a muchas proyecciones de inflación para el séptimo mes a mostrar un estancamiento o una leve alza. LCG estima que la medición se situará entre 1,9% y 2%. Por su parte, EcoGo, tras un relevamiento hasta la cuarta semana de julio, prevé que la inflación será del 2,1%. Según su análisis, “la estabilidad en los rubros de mayor volatilidad estacional, sumada a la baja en indumentaria por la liquidación de temporada de invierno” permitió una desaceleración respecto a los registros de las semanas iniciales.
En cuanto a los alimentos, que aún representan el componente más significativo dentro del indicador, se observó un aumento superior al 0,5% en las primeras dos semanas de julio, pero luego se registró una contracción. Analytica estima que la medición para alimentos se ubicará en 2%, impulsada en gran medida por la presión de frutas y verduras, lo que establece un piso alto para el índice general. Cabe recordar que en junio, los alimentos habían aumentado un 1,3%.
LCG señaló que en la cuarta semana de julio, la inflación de los alimentos alcanzó el 0,7%, más del doble de la cifra de la semana anterior. En la primera semana de julio, hubo un incremento del 2,4%, coincidiendo con la renovación de stocks, seguido de movimientos marginales hasta la anteúltima semana del mes, lo que posicionó la inflación acumulada en 3,4% para este segmento.
Este impulso fue principalmente atribuido a la variación de los panificados, cereales y pastas, seguidos por las bebidas e infusiones para el hogar, así como productos lácteos y huevos. La carne, a su vez, actuó como un contrapeso, restando un 0,2% en la variación total después de experimentar una fluctuación negativa en los precios durante la última semana del mes.
A pesar de esta situación, la inflación promedio de las últimas cuatro semanas para el segmento fue del 2,7%, la más alta en las últimas diez semanas, marcando la tercera consecutiva con un aumento respecto al registro anterior.
Desde Fundación Libertad y Progreso, se sostiene que su estimación preliminar indica una inflación del 2,1% para julio. Según su análisis, “el rebote transitorio que le atribuimos a julio se debe principalmente a dos motivos. Por un lado, el aumento estacional de la demanda en bienes relacionados con las vacaciones de invierno, que impactan mayormente en los artículos del rubro de Recreación y Cultura. Por otro lado, una mayor incidencia de Alimentos y Bebidas No Alcohólicas motivada por la depreciación del 6% observada en el tipo de cambio mayorista desde mayo hasta la fecha.” Julián Neufeld, economista de la fundación, agregó que anticipan que en el segundo semestre, los precios nuevamente se encaminarán hacia un proceso de desinflación, estableciéndose por debajo de una variación mensual del 2%.
La proyección se alinea con lo que indicaba el Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM), elaborado por el Banco Central, que anticipa un 2% para julio, aunque también esperaban esa cifra para junio, que finalmente resultó en 1,9%.
Para los meses siguientes, se mantiene una tendencia a la desaceleración, aunque con un leve aumento hacia diciembre, cuando se esperaría un 1,8% mensual. En cuanto al índice núcleo, que observa el Gobierno, la variación es 0,1 puntos porcentuales inferior al nivel general alcanzado cada mes.
Este dato se conocerá un mes después de lo previsto, según las proyecciones de rezago monetario, y en un contexto en que el Gobierno trabaja en la reforma de la Carta Orgánica del Banco Central para restringir, entre otros aspectos, la emisión monetaria.
“Modificar la Carta Orgánica del Banco Central es la renuncia implícita a la dolarización y a desestabilizar el Banco Central. Si cambias la Carta Orgánica, lo que admites es que deseas contar con moneda, y si buscas que su única tarea sea reducir la inflación, es lo opuesto a lo expresado por Milei en campaña. La meta es lograr que el peso se fortalezca, que haya baja inflación y que el peso funcione como moneda de reserva”, comentó el ex viceministro de Economía, Emmanuel Álvarez Agis.
