El diagnóstico forma parte del Informe de Política Monetaria del Tercer Trimestre, difundido antes de la presentación oficial que las autoridades realizarán en unas horas durante una conferencia de prensa. El documento también expone las proyecciones del organismo para el cuarto trimestre.
En el informe, la entidad afirma que “seguirá perfeccionando el régimen monetario, orientando sus esfuerzos a mejorar la eficiencia operativa de los mercados financieros domésticos y a fortalecer los mecanismos de transmisión de la política monetaria, con el fin de impulsar el desarrollo del sistema financiero y crediticio”.
El BCRA atribuyó el retroceso de la actividad registrado en los dos trimestres anteriores a factores externos. Según explicó, el freno del producto interno bruto se produjo en un contexto en el que “aumentó la inflación internacional, se desaceleró el crecimiento de los principales socios comerciales de la Argentina y se endurecieron las condiciones de financiamiento externo”.
Sin embargo, sostiene que en septiembre comenzó una recuperación que sería “significativa” hasta fin de año. El repunte se advertiría con mayor claridad “una vez que se normalice la actividad del agro y se disipen los factores transitorios que afectaron a la economía en julio”.
El organismo también señaló que “los indicadores mensuales de actividad podrían verse afectados por la excepcional reducción de días hábiles prevista para noviembre”, en referencia a los feriados establecidos con motivo de la próxima visita del papa León XIV.
A la vez, el Banco Central reiteró su compromiso de acompañar la recuperación con la política monetaria, aunque hasta ahora no lo concretó. “El BCRA buscará que la oferta de dinero acompañe de cerca la recuperación de la demanda real de dinero y considera que están dadas las condiciones para priorizar el abastecimiento de la demanda de dinero a través de la compra de divisas, facilitando el objetivo de acumulación de reservas internacionales”, sostiene el informe, en línea con lo planteado en documentos anteriores.
La entidad prevé que la demanda de dinero para transacciones se recupere de manera gradual, en sintonía con las expectativas del mercado de una actividad económica más dinámica y de la continuidad de la desinflación. “Para lo que resta del año, se espera que el M2 transaccional registre un ligero aumento en términos del PBI (0,1%)”, señala. Además, se compromete a seguir adecuando “la oferta de dinero a las necesidades del mercado, en especial en diciembre por el incremento estacional de la demanda”.
Sobre la evolución de los precios, el BCRA espera que continúe la tendencia descendente. No obstante, advierte que podrían operar en sentido contrario “la estacionalidad desfavorable del precio de la carne vacuna y la aceleración de ciertos ítems regulados”. En este último punto, alude al aumento de la tarifa promedio nacional del gas por red previsto para octubre y noviembre, asociado con la reducción de subsidios por Zona Fría. Esos factores podrían “generar presiones transitoriamente alcistas” sobre el índice de precios al consumidor.
Aun así, el organismo considera que el sesgo contractivo de las políticas monetaria y fiscal, junto con una menor inercia en los demás precios y en los salarios, “debería conducir a un descenso de la inflación en lo que resta del año”.
