“Las acciones estadounidenses se depreciaron ante las dudas respecto al gasto en inteligencia artificial y los resultados del sector tecnológico. La búsqueda de refugio provocó una baja en los rendimientos del Tesoro, mientras que el petróleo subió debido a la tensión en Medio Oriente”, afirmó un analista de Cohen Aliados Financieros.
Datos locales, como los débiles indicadores de actividad económica de agosto y el índice de salarios publicado por el Indec, también incidieron en el comportamiento de las acciones y bonos, que el jueves 22 alcanzaron en líneas generales sus niveles más bajos en un año.
Sin embargo, el viernes hubo un repunte de más del 4%, lo que permitió al nuevo índice de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, el MSCI Merval, alcanzar una ganancia semanal del 2,2% en pesos, cerrando en 102.200 puntos. En dólares, el panel líder mantuvo estabilidad en sus cotizaciones.
Los títulos en dólares de Argentina disminuyeron un 2,2% en promedio a lo largo de las cinco ruedas de la semana. El riesgo país, medido por JP Morgan, incrementó cerca de 60 puntos, alcanzando los 707, un nivel no visto desde el 24 de octubre de 2025.
“El comportamiento del índice estuvo fuertemente condicionado por el contexto internacional adverso para la renta variable global y, a nivel local, por un dato de actividad que mostró una recuperación más lenta de lo anticipado”, resumió un especialista de IEB.
Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, mencionó que “el mercado internacional experimentó el jueves un fuerte retroceso en las tecnológicas, acentuado por la incertidumbre geopolítica”, añadiendo que “en este contexto, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense cayeron, con el de 10 años disminuyendo a 4,95%, en un habitual movimiento de búsqueda de calidad”.
“Los bonos soberanos argentinos continúan sin poder revertir la tendencia bajista, con el riesgo país superando los 700 puntos, un umbral que no se había alcanzado desde la semana siguiente a las elecciones legislativas de octubre de 2025. Creemos que el mercado está incorporando la prima electoral, por lo que, además de variables como las cuentas públicas y la acumulación de reservas, el seguimiento de indicadores económicos con impacto sobre el estado de ánimo social será crucial”, señaló Juan Manuel Franco.
“Este deterioro en la percepción crediticia se ha visto acompañado por un comportamiento dispar en la curva de los títulos públicos soberanos”, explicó Ignacio Morales, Chief Investments Officer de Wise Capital.
El economista Gustavo Ber destacó que los inversores “reconocen que las próximas elecciones son, en esencia, un plebiscito sobre el régimen económico actual y su viabilidad política a largo plazo”.
“Después de años de esfuerzos sociales en un plan de estabilización que buscó, al mismo tiempo, fomentar significativas inversiones en energía y minería, es comprensible el cansancio de una parte considerable de la sociedad respecto al proceso de normalización. Por eso, el gobierno enfatiza en la importancia de continuar con el rumbo para cosechar, en el futuro, los frutos de un entorno de inversión más favorable”, argumentó el titular del Estudio Ber.
“Estimamos que la posibilidad de continuidad del Gobierno incorporada en los precios actualmente se sitúa alrededor del 63%, en comparación con el 80% de julio. Estas probabilidades reflejan, en parte, el aumento de las primas de riesgo globales y están vinculadas a una percepción de los inversores que sugiere que, en un escenario negativo, la probabilidad de un default aumentaría gradualmente después de un salto inicial, algo que se evidencia al analizar las valoraciones relativas”, explicaron los analistas de Max Capital.
“En el ámbito real, la economía argentina presenta una imagen de marcados contrastes. La producción de petróleo alcanzó un récord histórico y el sector energético suma un superávit considerable, mientras que las ventas en supermercados y autoservicios mayoristas han vuelto a caer. La confianza del consumidor mostró una leve mejora mensual, sostenida por bienes durables, aunque las expectativas futuras continúan en baja”, definieron los expertos de Vector Investments.
Martin Mazza, director de MM Investments, manifestó que “el verdadero desafío de Argentina ya no radica solo en equilibrar las cuentas públicas o controlar la inflación, sino en convertir esa estabilidad en confianza, inversión y acceso real al crédito internacional. Si el riesgo país se mantiene elevado, afectará no solo el financiamiento estatal, sino también el costo de capital de las empresas y sus perspectivas de crecimiento”.
TSA Bursátil indicó que “la semana volvió a exhibir debilidad en la renta fija hard dollar, que estuvo acompañada por el comportamiento de la renta variable, aunque esta última mostró una recuperación el viernes. Las caídas elevaron el riesgo país por encima de los 700 puntos básicos, con una dinámica mixta en la renta fija emergente, y una curva de Treasuries que se desplazó hacia abajo a lo largo de los plazos”.
En el mercado cambiario, el dólar continuó su camino de suave deslizamiento, avanzando en todas las ruedas. El dólar mayorista se ofreció a $1.529,50, alcanzando un nuevo récord nominal. A lo largo de la semana, acumuló un incremento de 11,50 pesos (+0,8%).
El Banco Central estableció el techo para el esquema de bandas cambiarias en 1.943,56 pesos. El tipo de cambio oficial se fijó en 414,06 pesos, es decir, un 27,1% de ese límite para la flotación administrada.
El dólar mayorista registra ahora un aumento de 12,5 pesos o 0,8% en octubre; una ganancia de 74,50 pesos o 5,1% en lo que va de 2026, y un ascenso de 50,50 pesos o 3,4% en los últimos doce meses.
Las paridades bursátiles del dólar también se incrementaron en un rango de 23 a 27 pesos, alcanzando máximos históricos: el “contado con liquidación” finalizó en $1.653,17, y el dólar MEP, a $1.560,17.
El dólar al público concluyó en $1.550 para la venta, según las referencias del Banco Nación. Durante la semana, el billete minorista se elevó 15 pesos o 1%. El Banco Central informó que en las entidades financieras el dólar promedio para el público fue de $1.549,77 para la venta y $1.496,32 para la compra.
El dólar blue se ofreció a $1.565, registrando un aumento semanal de 10 pesos o 0,7%.
El Banco Central adquirió USD 270 millones en total durante las cinco ruedas. Las reservas internacionales brutas disminuyeron USD 33 millones, ubicándose en USD 50.203 millones, afectadas por la variación en los precios de activos como el oro.
