Las cifras oficiales indican que, durante los primeros nueve meses del año, los exportadores liquidaron en el Banco Central 75.614 millones de dólares.
A ese monto se sumaron préstamos financieros netos por otros 14.296 millones de dólares, principalmente de organismos internacionales y de emisiones de obligaciones negociables de empresas.
A partir de esos datos, el presidente Javier Milei afirmó que a la Argentina le “salen dólares por las orejas”, mientras que el ministro de Economía, Luis Caputo, sostuvo que las exportaciones actuales podrían sostener “cualquier proceso de dolarización”.
Pese a esos ingresos, entre enero y septiembre las reservas internacionales del Banco Central aumentaron apenas 4.997 millones de dólares. En el mismo período también creció la deuda pública y se intensificó la dolarización de empresas y particulares.
Las importaciones, aunque cayeron un 10 por ciento por la menor actividad económica, sumaron 49.047 millones de dólares. Así, la balanza de bienes acumuló un superávit de 26.567 millones.
¿En qué se utilizaron las divisas? El pago de intereses demandó 9.771 millones de dólares. A eso se agregaron gastos en turismo y tarjetas por 7.562 millones, servicios por 6.994 millones y giros de utilidades empresariales al exterior por 4.007 millones.
También influyó la compra de dólares por parte de particulares, registrada en la categoría “formación de activos externos – compra neta de divisas sin fines específicos”. Por esa vía salieron 21.315 millones de dólares, en su mayoría destinados al ahorro en efectivo o a cajas de seguridad, hasta septiembre.
El economista Diego Coatz consideró que una parte del superávit se explica por una mayor capacidad exportadora, otra por los elevados precios internacionales y otra por el estancamiento de la economía.
“Pero el enorme superávit comercial no se tradujo en una acumulación equivalente de reservas. Los pagos de deuda, el déficit de turismo y los giros de utilidades absorben parte de las divisas”, sostuvo.
Coatz señaló además que la oferta extraordinaria de dólares financieros, con más de 14.500 millones de dólares en emisiones de obligaciones negociables durante 2026, difícilmente pueda repetirse con la misma intensidad en 2027.
“El desafío será sostener el equilibrio externo sin depender de precios extraordinarios, importaciones deprimidas y financiamiento excepcional”, opinó.
Nadin Argañaraz, del IARAF, sostuvo que “la posibilidad del Banco Central de transformar las compras netas de dólares en reservas está obviamente relacionada con el flujo de pagos de deuda que se debe realizar y con la estrategia de financiamiento que el gobierno decida llevar adelante”.
Por otra parte, en los primeros nueve meses del año la deuda pública aumentó en un equivalente a 31.551 millones de dólares, según un informe de la Secretaría de Finanzas. La deuda bruta llegó así a un total equivalente a 486.628 millones de dólares, frente a los 455.077 millones registrados en diciembre de 2025.
