El Ministerio de Economía destacó que este resultado se produjo en un contexto marcado por una elevada concentración de vencimientos de intereses de deuda, principalmente los correspondientes a los bonos Globales y Bonares. En julio, el pago de intereses de deuda pública netos alcanzó $2.715.436 millones, según los informes oficiales.
Luis Caputo, el ministro de Economía, enfatizó que el superávit fiscal se logró en el marco de una política de reducción de impuestos, que ya representa casi tres puntos porcentuales del Producto Interno Bruto (PIB) desde el inicio de la actual administración. En los primeros siete meses de 2023, el Gobierno acumuló un superávit primario de aproximadamente 0,9% del PIB y un superávit financiero de cerca del 0,1% del PIB.
El gasto primario se redujo un 7% interanual en términos reales, tras ajustarse por la inflación. No obstante, los gastos destinados a la Asignación Universal por Hijo (AUH) aumentaron un 3,8% en comparación con el mismo mes del año anterior. En términos generales, el gasto en prestaciones sociales disminuyó, pasando de $8 billones en junio a $11,6 billones.
El incremento en el gasto primario se observó en Subsidios económicos, que pasaron de $1 billón en junio a $1,1 billones en julio; en Gastos de funcionamiento y otros, que aumentaron de $2,1 billones a $2,8 billones; en Transferencias corrientes a las provincias, que se elevaron de $133.000 millones a $181.000 millones; y en Transferencias a universidades, de $50.000 millones a $697.000 millones.
Respecto al gasto de capital, las erogaciones en Energía subieron de $30.000 millones a $70.000 millones; en Transporte, de $50.000 millones a $109.000 millones; en Educación, de $547 millones a $692 millones; y en Vivienda, de $2.700 millones a $7.500 millones. Sin embargo, hubo una reducción en Agua potable y alcantarillado, que pasó de $52.000 millones a $46.000 millones; y en otros rubros, de $87.000 millones a $46.000 millones.
Con estos resultados, el Gobierno se aceró a la meta estipulada con el Fondo Monetario Internacional de alcanzar un superávit fiscal primario del 1,4% del PIB para diciembre de este año, tras haber acumulado 0,9% del PIB en los primeros siete meses. Aun así, se incumplió el objetivo del primer semestre de 0,7% del PIB.
Lograr la meta de diciembre representa un reto para el ministro Caputo, dado que el margen para continuar reduciendo partidas del gasto estatal se ha visto considerablemente limitado. Según datos de la consultora Invecq, cerca de dos tercios del gasto primario se destina a partidas indexadas, como jubilaciones y pensiones, que no pueden ser modificadas sin cambios legislativos. El 30% restante abarca partidas discrecionales que ya han sido sujetas a recortes durante tres años.
“Si bien mantenemos nuestra proyección de superávit primario en 2026, ancla del programa económico, alcanzar el 1,4% del PIB previsto para 2026 —el mismo nivel con el que cerró 2025— luce desafiante. Para lograrlo, la recuperación de la actividad y la recaudación deberá ser mayor que en la primera mitad del año, o se deberá profundizar el ajuste sobre el gasto”, resaltaron en un informe.
Esta situación ya había sido reconocida por Caputo, quien mencionó anteriormente que era necesario aumentar los ingresos de la administración central y que los ajustes eran limitados. “Para eso tenés que recaudar más porque seguir generando superávit vía ajuste ya es muy difícil. Estamos en un nivel de gasto de 15 puntos del PIB. Para dar una idea, es el nivel de gasto que había en los 90 y es 10 puntos menos de lo que fue el pico hace ocho años”, detalló el ministro en un programa de televisión.
A pesar del resultado positivo que presentó el Ministerio de Economía respecto a las cuentas públicas, hay inquietudes en el mercado sobre la situación de la deuda pública en ese mes. Se especula que el Gobierno realizó pagos que facilitaron alcanzar un superávit primario de $2,9 billones, aunque se conocerán más detalles al respecto en el futuro. Al respecto, se sabe que en junio, la deuda flotante aumentó en $2,2 billones, según estimaciones de una consultora.
