Estabilidad del dólar en la jornada previa a la licitación de deuda del Tesoro

Durante la jornada de este jueves, el dólar mayorista experimentó una leve disminución de 50 centavos, situándose en $1.513, en un ambiente con transacciones que alcanzaron los USD 548,3 millones en el segmento de contado. La oferta fue adecuada para mantener la estabilidad cambiaria, con la atención del mercado centrada en la licitación de bonos del Tesoro programada para este viernes. Esta licitación presentará un conjunto de títulos con vencimiento durante la gestión actual, con el objetivo de renovar una deuda de 8,1 billones de pesos. El Banco Central estableció un techo en las bandas cambiarias de 1.892,99 pesos. El tipo de cambio oficial quedó en 379,99 pesos, lo que representa el 25,1% de dicho límite teórico para la flotación. “Luego del ajuste de ayer, el dólar mayorista comienza más estabilizado en torno a los $1.512, mientras los operadores están atentos a la dinámica en el nivel de coberturas. Esto se debe a que la reciente caída en las tasas en pesos, aunque se espera que la inflación disminuya, podría permitir que se reactive la competencia entre el dólar y las tasas”, indicó el economista Gustavo Ber. Un informe de Max Capital señaló que “el Tesoro solo ofrecerá bonos que venzan durante la actual administración en la licitación de mañana, replicando la estrategia de las dos últimas licitaciones y limitando la emisión de bonos ARS de largo plazo, que habían estado bajo presión por un evidente exceso de oferta. Creemos que el Gobierno debería lograr un rollover cercano al 100% y anticipamos que la mayor parte del interés se concentrará en la Lecap de noviembre”. “El mercado de deuda corporativa está ganando impulso, con YPF emitiendo USD 1.200 millones ayer, tras la colocación de Tecpetrol el martes. Con esta operación, el total de emisiones corporativas de deuda en USD suma USD 16.500 millones desde noviembre de 2025. La provincia de San Juan sería la siguiente en acceder a los mercados internacionales”, complementó Max Capital. El dólar al público finalizó sin cambios en $1.535 para la venta en el Banco Nación, lo que marca un máximo nominal. El dólar blue, por su parte, subió cinco pesos o un 0,3%, alcanzando los 1.545 pesos. “En este momento, no observamos un riesgo cambiario que el Gobierno no pueda controlar. No vemos señales que sugieran una corrida o un salto brusco en el tipo de cambio, por lo que actualmente no existe un desequilibrio que presagie un movimiento de esta naturaleza”, afirmó Emilio Botto, jefe de Estrategia e Inversiones de Mills Capital. “El principal factor a tener en cuenta en el futuro será el contexto político. La elección del candidato opositor y los resultados en cada provincia a medida que avance el desdoblamiento electoral serán elementos clave para evaluar si hay un cambio o no en la percepción del mercado sobre el esquema cambiario y las reservas. Sin embargo, con la información actual, no prevemos un riesgo inmediato de corrección cambiaria”, estimó Emilio Botto. Las escasas expectativas de devaluación se reflejaron en el mercado de dólar futuro, donde todos los contratos mostraron bajas marginales en un rango de 0,1% a 0,2%, con operaciones por el equivalente a USD 1.011 millones, según datos de A3 Mercados. Las posiciones para final de septiembre disminuyeron un peso, alcanzando 1.527,50 pesos. Invecq Consultora Económica destacó que “el Banco Central continuó acumulando reservas, aunque a un ritmo más moderado. A pesar de un volumen inferior, el dato significativo es que la entidad logra mantener un sesgo comprador en el mercado, incluso en un cuatrimestre con baja estacionalidad por el lado de la oferta”. “Los datos sugieren una inserción externa más diversificada y menos dependiente del ciclo agropecuario y del clima, cuya consolidación dependerá de la continuidad de las inversiones, del desarrollo de infraestructura que elimine cuellos de botella y de la capacidad de las empresas para sostener y ampliar mercados”, evaluaron los expertos de PwC Argentina.