Manzano se involucra en esta transacción a través de Edenor, la compañía de la que es accionista junto con Daniel Vila y Mauricio Filiberti. Edenor, que es la principal distribuidora eléctrica del país, cuenta con 3,41 millones de clientes en la región norte del área metropolitana de Buenos Aires (AMBA).
Contando con una participación del 9,23% en Metrogas a través de Integra Gas Distribution, Manzano ya tiene un pie en la empresa. Esta participación podría facilitarle aprovechar su experiencia previa si logra hacerse con el control operativo de Metrogas.
El proceso de venta, llevado a cabo por el banco Citi, se ha reducido a cinco oferentes tras la auditoría de los estados contables y activos de la compañía. Se produjo un cambio significativo en la lista de postulantes: Neuss Capital, que estaba liderada por Germán Neuss, junto a Mubadala Capital y SIA Capital, no alcanzó a presentar una oferta económica. En su reemplazo, se incorporó Litoral Gas, una distribuidora de la región centro y norte de la provincia de Buenos Aires, que es parte del capital de Grupo Sofía y Tecpetrol, perteneciente al Grupo Techint.
Los cinco finalistas son: Central Puerto, que se une con Ecogas; Edenor, representada por Manzano; MSU, de Manuel Santos Uribelarrea, que opera en generación eléctrica y en agronegocios; Grupo Pierri, fundado por Alberto Pierri, exdiputado justicialista y dueño de Telecentro; y Litoral Gas.
La oferta en juego podría alcanzar un valor de US$560 millones, dentro de una valoración total de la compañía cercana a los US$800 millones. El vencedor deberá presentar una oferta pública para adquirir el resto de las acciones, que actualmente están en manos de la Anses, en el mercado de valores porteño y la parte que ya posee Manzano.
Metrogas presta servicios a 2,5 millones de usuarios y representa aproximadamente el 28% del mercado de distribución de gas en el país. Entre 2023 y 2025, la compañía aseguró un incremento en su ganancia bruta, cuadruplicó su resultado operativo y redujo su endeudamiento a un tercio, lo que le ha permitido repartir dividendos entre sus accionistas por primera vez desde 2001, en un contexto de reajuste tarifario previsto desde 2024.
Además de los aspectos financieros, hay una incertidumbre regulatoria por resolver. La licencia de Metrogas, vigente durante 35 años, expira en diciembre de 2027, y el Enargas ya recomendó al Poder Ejecutivo su extensión por 20 años, conforme a la Ley Bases, aunque esta decisión aún se encuentra en espera. Para los licitadores, alcanzar un acuerdo en esta materia es fundamental, dado que influye sobre la certidumbre de los ingresos del negocio en cuestión.
Edenor está controlada por el consorcio Edelcos, que incluye a Manzano, Vila y Filiberti, quienes también poseen Transclor, el mayor productor de cloro de Argentina. Este trío se hizo con la empresa en 2021, cuando Pampa Energía vendió el activo para reorientar sus inversiones hacia generación y gas.
La adquisición de Metrogas representaría una estrategia importante para Manzano, consolidando su influencia al sumar la mayor distribuidora eléctrica y de gas, dominando así los servicios públicos domiciliarios más relevantes del área metropolitana de Buenos Aires.
Recientemente, Mercuria Energy Group, un trader suizo con vínculos previos a través de Phoenix Global Resources, confirmó la compra de todos los activos que Raízen opera en el país bajo su marca: 894 estaciones de servicio Shell, la refinería de Dock Sud, una planta de lubricantes, dos aeroplantas y dos terminales de combustibles. Según información extraoficial, Edenor podría contar con una participación de entre el 35% y el 40% en esta nueva sociedad, aunque no se ha confirmado oficialmente.
El año pasado, Manzano también estuvo involucrado en la compra de Telefe, junto a Gustavo Scaglione, una operación que Integra Capital, el fondo que él lidera, estructuró por un valor cercano a los US$100 millones, cuando Paramount decidió desprenderse del canal.
