No obstante, las proyecciones privadas apuntan hacia una inflación nacional de 1,9% para julio, aunque con un sesgo alcista. El interés está centrado en cómo se comportan sectores clave, como el de alimentos y bebidas no alcohólicas.
Un informe de Adcap mantiene esta estimación de 1,9% para la inflación nacional. Según los analistas Federico Filippini, Javier Casabal y Valentín Gómez García, la composición del índice de la ciudad explica por qué el resultado no debería trasladarse automáticamente al IPC nacional. La inflación de bienes se mantuvo contenida, subiendo solo un 1,4%, mientras que los servicios registraron un aumento del 3,8%, lo que representó la mayor parte del incremento mensual.
Particularmente, los precios estacionales avanzaron un 10,9%, los regulados aumentaron un 3,0% y la inflación núcleo se posicionó en un 2,2%. El alza notable en los precios estacionales fue impulsada, sobre todo, por el incremento en alojamientos hoteleros, paquetes turísticos, pasajes aéreos y verduras.
El informe destaca que las categorías vinculadas al turismo tienen un peso mayor en el IPC de la Ciudad que en el índice nacional del INDEC, lo que explica el impacto más significativo del receso invernal en el indicador porteño.
De manera similar, un análisis de PXQ subraya la discrepancia entre ambos índices y sostiene que el 2,9% registrado en CABA puede coexistir con una inflación nacional alrededor del 2%. La consultora evaluó que, si las variaciones observadas en CABA para alquileres (+1,8%), servicios de alojamiento (+29,1%), paquetes turísticos (+26%) y transporte aéreo (+21,7%) se replicaran a nivel nacional, el IPC nacional podría ser 0,9 puntos porcentuales inferior. Así, al excluir el impacto de estos sectores, el índice nacional podría situarse nuevamente en torno al 2%.
En términos de categorías, PXQ indicó que los precios estacionales lideraron el aumento en CABA con un incremento del 10,9%, seguidos por los regulados con un 3,0% y el IPC núcleo con 2,2%. Las divisiones Restaurantes y hoteles (incidencia del 17,8%; variación del +5,3%), Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles (incidencia del 16,5%; variación del +2,7%), Recreación y cultura (incidencia del 12,4%; variación del +5,8%) y Transporte (incidencia del 12,4%; variación del +3,1%) explicaron en conjunto más del 60% de la variación total del índice.
Entre los principales aumentos, se reportaron los de Hoteles (+29,1%), Paquetes turísticos (+26,0%), Pasajes aéreos (+21,7%), Verduras, tubérculos y legumbres (+9,0%), Tarifas de electricidad (+5,9%) y Alquiler de vivienda (+1,8%). En contraste, Prendas de vestir y calzado disminuyeron un 1,6%, principalmente a causa de los descuentos relacionados con el cierre de la temporada de otoño e invierno.
A pesar de estos resultados, la consultora advierte que el resultado final dependerá de la evolución de otros sectores y de lo que ocurra a nivel regional. Especialmente, se hará un seguimiento cercano a los alimentos y bebidas no alcohólicas, dado que esta categoría representa cerca del 30% del IPC del INDEC.
El comportamiento de los alimentos se presenta como uno de los principales riesgos para la proyección nacional. En la capital, este rubro aumentó 1,9% mensual, con una presión significativa de los precios de verduras, tubérculos y legumbres, que subieron un 9%.
A la espera de los datos del INDEC, se centrará la atención en alimentos y bebidas no alcohólicas, dado que esta división es casi el 30% del IPC.
El análisis de sensibilidad de PXQ revela que, si los alimentos presentaran un aumento cercano al 1,3% a nivel nacional, el IPC del INDEC podría situarse entre 1,8% y 2,1%. En caso de un incremento del 1,6%, el índice podría alcanzar cerca del 2,3%.
Por este motivo, el informe de Filippini, Casabal y Gómez García sostiene su estimación de 1,9% para el IPC nacional de julio, aunque reconoce que los riesgos al alza son significativos. Entre ellos se mencionan los precios regulados, las categorías relacionadas con el turismo y los servicios. El principal riesgo a la baja es que el fuerte incremento observado en CABA en los servicios estacionales tenga una menor repercusión en la canasta nacional.
La evolución de las expectativas ya refleja esta incertidumbre. Según se indica, los bonos ajustados por CER han supera
