MSCI, la firma global responsable de elaborar índices bursátiles y que pertenece a Morgan Stanley, evaluará la incorporación del país a una lista de revisión previa a una posible mejora de su categoría. Esta evaluación se desarrollará en dos etapas. En primer lugar, este jueves se anunciarán los mercados que entrarán en el listado de revisión. Luego, el lunes se conocerán las reclasificaciones definitivas. Hace un año, a pesar de las expectativas de los operadores, MSCI decidió mantener a Argentina en la categoría Standalone, que había sido asignada en 2021.
En esa ocasión, la firma sustentó su resolución principalmente en la continuidad de las restricciones cambiarias. Aunque algunas de estas limitaciones continúan vigentes, especialmente las relacionadas con el movimiento de divisas en el ámbito empresarial, en los círculos financieros se considera que el diagnóstico de MSCI podría ser más optimista en esta ocasión.
El optimismo se ve reforzado por recientes mejoras en las calificaciones crediticias de Argentina por parte de dos de las tres principales agencias internacionales. Un gesto positivo por parte de MSCI sería interpretado como una señal adicional para que las empresas locales atraigan la atención de fondos globales especializados en renta variable.
En paralelo, el mercado accionario muestra signos de resiliencia. A pesar de la volatilidad, el índice Merval ha acumulado un aumento superior al 9% en dólares desde el inicio del año, lo que sugiere que cualquier noticia favorable de MSCI podría solidificar el rendimiento de las acciones argentinas.
Si Argentina logra integrarse a la lista de revisión, se estima que un eventual retorno al grupo de mercados emergentes podría materializarse en 2028. Sin embargo, una primera mejora permitiría recuperar la categoría de mercado de frontera, facilitando así el acceso de ciertos fondos internacionales a activos argentinos.
En un informe reciente, Morgan Stanley proyectó que una reclasificación de Argentina tendría más probabilidades hacia finales de 2027 o principios de 2028. Según sus estimaciones, ese movimiento podría generar ingresos superiores a los US$ 4.540 millones para las acciones de empresas argentinas.
Además, identifica qué compañías específicas podrían experimentar un incremento más pronunciado. Según el análisis de Morgan Stanley, YPF podría concentrar casi un tercio de este flujo novedoso de inversiones, con cerca de US$ 1.500 millones.
En un escalón secundario se encuentran Banco Galicia y Vista Energy, que podrían absorber cerca del 20% del total cada una, lo que significaría compras adicionales de más de US$ 800 millones por cada una. Banco Macro obtendría otro 12% (US$ 535 millones) y Transportadora Gas del Sur un 6,8%, lo que representaría US$ 310 millones.
